Se supone que el oro es una cobertura contra la inflación. Así que una inflación alta debería hacerlo subir, y sin embargo el oro a menudo *cae* con un IPC caliente. Esa contradicción es toda la historia de esta publicación, y vale la pena entenderla antes de operar a su alrededor.
Que es el IPC
El Índice de Precios al Consumo mide la variación de los precios que pagan los consumidores urbanos estadounidenses. Lo publica la Oficina de Estadísticas Laborales a las 8:30 de la mañana, hora de Nueva York, cada mes, cubriendo el mes anterior.
Se publican dos versiones a la vez:
- IPC general: incluye todo, también alimentos y energía.
- IPC subyacente: excluye alimentos y energía, que son volátiles. Suele ser el que más mira la Reserva Federal.
Ambos se citan mes contra mes y año contra año. La cifra mensual tiende a mover la reacción inmediata porque ahí vive la sorpresa; la anual es en gran medida predecible a partir de datos ya publicados.
Por que una inflación alta puede tirar el oro hacia abajo
Hay dos fuerzas tirando en direcciones opuestas:
- El canal de cobertura: más inflación erosiona el efectivo, lo que hace más atractivo un activo real como el oro.
- El canal de tipos: más inflación hace probable que el banco central suba tipos, y tipos más altos encarecen mantener un activo que no paga intereses.
En los minutos posteriores a la publicación suele ganar el canal de tipos, porque el mercado está reajustando expectativas en tiempo real mientras que el argumento de cobertura se desarrolla a lo largo de meses o años. Por eso un IPC caliente produce tan a menudo una caída inmediata del oro.
Notas prácticas
Cada fecha de IPC verificada y lo que ocurrió en ella está en la página de noticias.